把猪的账本算清楚：用模型看懂牧原（002714）的每一分钱

假设你把10万元投进002714，三年后变成多少？先别急，用一套可复现的模型把真相剥开。下面不是传统结论先行，而是用数字和步骤带你走一遍。

经验积累（量化示例）：以单头出栏为单位。假定出栏重120kg、饲料转化率(FCR)=2.6、配合饲料价=2.5元/公斤，则单头饲料费=120×2.6×2.5=780元；若出栏价18元/kg，收入=120×18=2160元，毛利=2160-780=1380元，毛利率≈63.9%。把历史数据做滚动窗口（T=12个月），计算毛利率均值与标准差，可得经营稳定性指标σ≈15%（示例），经验积累体现在σ逐年下降0.5-2个百分点。

支持程度（量化判断）：用三项指标打分：现金覆盖天数、速动比率、机构持仓（假设机构持仓占比=40%）。设现金覆盖天数>90天且速动比>1.2为高支持；如果两项满足，支持度高；否则谨慎。

费用管理（模型）：目标：将销售与管理费用(SG&A)占营收比例控制在≤6%。计算公式：目标SG&A上限=营收×6%。举例：年营收1000亿元，上限=60亿元。用同比增长率和费用弹性系数（ε=Δ费用%/Δ营收%）监控，若ε>1说明费用扩张快于营收，需立即干预。

操作指南（可执行规则）：1) 持仓初始不超组合资金的5%-8%；2) 技术触发：短期回调不超过前高的15%且价格>60日均线时分批建仓；3) 风控：单次浮亏达12%减仓一半，浮亏达25%全部止损。

策略调整（定量触发器）：当核心盈利模型（如上单头毛利）因饲料成本上涨10%导致净利下滑≥20%，触发对冲或降低仓位策略；用情景分析（best/base/worst）分别模拟+10%/+0%/-10%饲料价对年净利影响。

行情动态分析（简单量化）：用过去12个月日波动率annualized≈45%（示例），结合Beta与大盘对冲系数β≈1.2计算预期回撤：95%置信区间月最大回撤≈1.65×σ_month（σ_month≈σ_annual/√12）。据此设定保证金与仓位上限。

把这些模型写入你的操作手册，每一步都有公式和阈值，避免凭感觉决策。最后，给你三种可选标题供投票：1) 把猪的账本算清楚；2) 用模型读懂002714；3) 投牧原前你必须要会的三道题。

你怎么看？请投票或选择：

A. 继续看“费用管理”深挖模型

B. 想要完整Excel模板用于情景分析

C. 要我把操作规则转成可执行交易信号

D. 仅想要简短结论和买卖建议